Para emprendimientos mineros e industriales en etapa temprana en Argentina, el pagaré convertible garantizado se ha consolidado como el instrumento puente preferido. Combina el upside de equity vía conversión con la protección a la baja vía colateral, y es rápido de ejecutar bajo marcos legales argentinos e internacionales comunes. El pagaré de US$2.4M de In-Basin Sand, colocado en tres tramos por hitos, tiene esta estructura.
Un convertible estándar es deuda sin garantía: si el proyecto falla, el tenedor queda detrás de acreedores operativos. Un convertible garantizado añade una capa de colateral, típicamente una garantía personal del accionista principal, prenda sobre activos específicos o claim prioritario. Esto desplaza al tenedor desde riesgo puro de venture a riesgo de crédito respaldado por activos durante el plazo del pagaré.
El monto de US$2.4M se divide en tres tramos por hitos, cada uno con su propio techo de valuación, descuento de conversión y cupón. Los tramos tempranos llevan el techo más bajo y el descuento y cupón más altos, reflejando el riesgo temprano.
| Tramo | Monto | Techo de valuación | Descuento | Cupón |
|---|---|---|---|---|
| A | US$500K | US$15M | 30% | 10% anual |
| B | US$800K | US$15M | 20% | 10% anual |
| C | US$1.1M | US$15M | 10% | 10% anual |
Plazo 18 a 24 meses. Ticket mínimo US$25.000. Sergio Kalierof aporta garantía personal sobre los Tramos A y B.
En una ronda de equity calificada (Serie A), el principal más intereses acumulados se convierte en acciones. El precio por acción es el menor entre: el descuento del tramo al precio de ronda, o el techo de valuación del tramo dividido por el share count. Esto asegura que el tenedor del pagaré reciba una prima sobre el inversor de la siguiente ronda por haber tomado el riesgo temprano.
Si no hay ronda calificada antes del vencimiento, el pagaré se redime en efectivo con los intereses acumulados. Si el emisor no puede redimir, el colateral (garantía personal) respalda el repago. Los inversores del puente son acreedores garantizados, no meros tenedores de convertible, durante el plazo.
US$2.4M total en tres tramos por hitos (A US$500K / techo US$15M / 30% / 10%; B US$800K / US$15M / 20% / 10%; C US$1.1M / US$15M / 10% / 10%). Plazo 18 a 24 meses. Garantía personal de Sergio Kalierof sobre los Tramos A y B. Ticket mínimo US$25.000. Asignaciones ancla bienvenidas. Emisor: JOLOT S.A.S. (sociedad argentina activa desde 2019, BORA 11266/19, CUIT 30-71635875-1). Ronda facilitada por Sentinel Legal. Banca vía Banco Santander Argentina.
In-Basin Sand está colocando un pagaré convertible garantizado de US$2.4M en tres tramos por hitos (A US$500K, B US$800K, C US$1.1M). Ticket mínimo US$25.000. Landing público: https://inbasinsand.com